在新能源汽车行业的激烈竞争赛道上，“蔚小理” 作为国内造车新势力的代表，其每一步动向都备受瞩目。随着 2025 年第一季度财报的陆续披露，蔚来、理想、小鹏三家车企在这一季度的表现浮出水面，各自呈现出独特的发展态势。

蔚来在一季度持续面临亏损压力，净亏损高达 67.5 亿元。不过，其交付量却实现了同比 40% 的增长，达到 4.2 万辆。这一交付量的提升，得益于蔚来品牌自身的影响力以及产品布局的逐步完善。在营收方面，一季度实现收入 120.347 亿元，同比增长 21.5%。蔚来一直以来注重高端市场的深耕，品牌形象深入人心，尽管亏损，但在高端纯电市场依然占据着重要地位，2024 年单车成交均价达 34.2 万元，超越宝马、奥迪，连续两年在 30 万元以上纯电市场占据超 40% 份额，销量超过 BBA 纯电车型总和。旗舰车型 ET9 预售首日 999 台限量版售罄，彰显了其在高端领域的技术号召力。

为了实现盈利目标，蔚来创始人李斌喊出了 “2025 盈利宣言”。在内部，蔚来狠抓成本控制和效率提升。从研发投入来看，一季度研发支出为 31.8 亿元，虽投入力度大，但通过 CBU（基本经营单元）机制优化项目审批，聚焦高回报领域，预计全年研发投入稳定在 130 亿元左右。在供应链管理等方面，蔚来也在积极采取措施降低成本，例如通过平台化（如座椅骨架通用化降本 10%）、硬件标准化（数据接口统一降本 50%）、自研芯片（单车降本 1 万元）等手段，目标 2025 年整车 BOM 成本再降 10%，并计划在第四季度实现蔚来品牌毛利率 20%、乐道 15%，达成单季度盈利。此外，蔚来还推行多品牌战略，除了主打的蔚来品牌聚焦 30 万 – 80 万元高端市场外，乐道品牌覆盖 20 万 – 30 万元主流市场，一季度乐道品牌交付 14,781 辆，占总交付量的 35%，显示出这一战略的初步成效。同时，蔚来计划推出萤火虫品牌瞄准高端小型车领域，2025 年还将有多款新车推出，如蔚来 ET9（搭载自研芯片）、乐道 L90 等，目标全年销量 44 万辆，较 2024 年翻倍。

理想汽车在一季度发挥稳定，交付量为 9.2 万辆，同比增长 13%，但营收增速放缓，收入 259 亿元，同比仅微增 1.1%，环比下滑 41.4%。尽管如此，理想汽车的毛利率表现出色，高达 20%，现金储备更是达到 1107 亿，这使其在行业中具备较强的抗风险能力。理想汽车一直以来凭借精准的市场定位和产品策略，在增程式电动汽车领域占据领先地位。不过，随着市场竞争的加剧，特别是在 “增程主战场”，众多车企纷纷入局，竞争愈发白热化，理想汽车的增速有所放缓。为了寻求新的增长点，理想计划在纯电市场发力。目前理想已开放运营 2350 座理想超充站，预计 6 月完成 2500 座，并朝着年底完成 4000 座的建设目标推进，为后续纯电车型的发展奠定基础。在产品方面，4 月上市的 MEGA Home 订单充足，理想将持续提升产能，预计 7 月实现 2500 – 3000 辆的交付目标。此外，理想 i8 的测试车正在全国各地路测，进行量产前的优化，累计测试里程已经突破 950 万公里。理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军表示，随着更新车型全面上市交付，有信心焕新版车型的销量将很快回到月销 5 万辆的水平，预计二季度交付量为 12.3 万 – 12.8 万辆，总收入在 325 亿元至 338 亿元之间。

小鹏汽车在一季度的表现令人眼前一亮，交付量达到 9.4 万辆，同比增长了近 4 倍，甚至超过了理想汽车，成为一季度交付量冠军。季度营收 158.1 亿，同比增长 141%。小鹏汽车在过去一段时间里，通过技术创新和产品优化，逐渐找回市场竞争力。在智能驾驶等核心技术领域，小鹏持续投入研发，其技术优势开始在市场上得到体现。例如，小鹏在智能辅助驾驶系统方面的不断升级，为用户带来了更好的驾驶体验，吸引了更多消费者选择小鹏汽车。展望第二季度，小鹏预计交付 10.2 万 – 10.8 万台，总收入在 175 亿元至 187 亿元之间，将拼尽全力保住这来之不易的增长势头。同时，小鹏也在不断丰富产品矩阵，以满足不同消费者的需求，进一步巩固市场地位。

从三家车企的研发投入来看，蔚来一季度研发支出 31.8 亿元，理想为 25 亿元，小鹏则是 19.8 亿元。研发投入是新能源汽车企业保持竞争力的关键，蔚来在智能驾驶芯片、全域操作系统及新车型开发等方面投入巨大；理想通过芯片升级等举措提升产品的智能化水平；小鹏的研发成果则体现在其智能驾驶技术的不断进步上。在现金储备方面，理想以 1107 亿元遥遥领先，小鹏为 452.8 亿元，蔚来是 260 亿元，充足的现金储备为企业后续的发展提供了有力保障，无论是用于研发投入、产能扩张还是市场推广，都至关重要。

总体而言，2025 年第一季度，蔚来在亏损中积极求变，立志实现全年盈利目标；理想稳定发挥，在维持现有优势的同时寻求纯电市场的突破；小鹏奋起直追，凭借出色的交付量和营收增长，展现出强劲的发展势头。在未来的市场竞争中，三家车企都将面临诸多挑战，如市场竞争加剧、技术创新迭代加速等。但同时，也存在着巨大的机遇，随着新能源汽车市场的持续扩容、消费者对新能源汽车接受度的不断提高，谁能更好地把握市场趋势，优化产品和服务，提升核心竞争力，谁就能在这场激烈的角逐中脱颖而出，在新能源汽车行业的发展史上留下浓墨重彩的一笔。