2025年上半年，国内家电三巨头的业绩分化愈发明显——美的、海尔保持稳健增长，而格力却成为唯一营收下滑的企业。这一结果看似意外，实则早已埋下伏笔。自2018年董明珠与雷军的“十亿赌约”落幕、格力以31.5%的市占率登顶空调市场巅峰后，这家曾经的家电霸主便逐渐陷入增长停滞的泥潭。七年间，格力的营收始终在2000亿上下徘徊，而美的、海尔不仅反超其市值，更在海外市场、多元化布局和智能化转型上拉开差距。格力的失意，并非单纯因家电业务的衰退，而是其在行业变革的关键窗口期，未能及时调整战略，最终错失了转型与扩张的最佳时机。
2018：分水岭的开始
2018年是中国家电行业的转折点。这一年，格力凭借空调业务的绝对优势，以2000亿营收创下历史新高，并在与雷军的赌局中胜出。然而，繁荣的表象下，危机已悄然酝酿。
1. 美的价格战狙击，格力渠道受挫
2019年，铜、铁等原材料价格下跌，美的抓住机会，以低价策略发动空调价格战，全年狂销457万台高性价比空调。而格力因依赖经销商体系，库存压力巨大，无法灵活调整价格，市场份额被美的反超，并在此后多年未能夺回。
2. 小米入局，线上市场颠覆传统格局
2018年前后，小米凭借其强大的线上渠道和IoT生态，以“智能家居”概念切入家电市场。彼时，国内家电线上化率仅10%左右，但小米依托其电商平台（拼多多崛起前，小米曾是第三大电商）和软件优势，迅速抢占市场。到2024年，小米IoT平台接入设备量从1.5亿飙升至9亿，IoT业务营收从400亿增至1040亿，几乎再造一个小米。相比之下，格力长期依赖线下经销商，线上化进程缓慢，直到2020年才仓促发力直播电商，但已错失先机。
3. 全球化浪潮，格力掉队
国内家电市场增速放缓（过去十年年化增速仅3%），出海成为必然选择。海尔早在2011年便收购三洋家电业务，并陆续拿下GEA（通用电气家电）、Fisher & Paykel等国际品牌，2024年海外收入达1429亿。美的同样通过并购东芝、Clivet等品牌，海外营收达1690亿。而格力海外收入仅282亿，占比不足15%，且缺乏重量级海外并购，全球化步伐迟缓。
渠道改革迟缓，经销商体系成桎梏
格力的核心竞争力曾是其独特的“淡季返利”经销商模式——通过预付款制度，经销商在淡季囤货，格力则保障其利润，形成稳固的线下销售网络。然而，随着电商崛起和空调季节性减弱，这一模式逐渐失效。
1. 董明珠直播带货，冲击传统渠道
2020年，面对业绩压力，董明珠亲自下场直播，单场GMV最高达100亿。然而，直播带货本质上是绕过经销商的直销模式，直接冲击原有渠道体系。2020年618大促后，格力最大经销商京海互联（持股8.2%）突然减持20亿股票，暴露了渠道改革的矛盾。
2. 美的、海尔的渠道转型更成功
相比之下，美的早在2017年便推动销售公司转型为“运营中心”，经销商从赚差价变为赚服务费，既保留了渠道利益，又提升了线上占比（2019年美的线上销售占比达35%，格力仅10%）。海尔则通过收购海外品牌，直接拓展全球市场，减少对国内单一渠道的依赖。
多元化失败：跨界投资难撑第二曲线
家电行业增长终将见顶，多元化转型是必然选择。美的、海尔均通过并购切入高附加值赛道，而格力的尝试大多以失败告终。
1. 美的：库卡机器人+医疗新能源
2016年，美的斥资292亿收购德国库卡（全球工业机器人龙头），并借此切入工业自动化赛道。到2023年，库卡贡献了美的超30%的营收，并带动医疗、新能源等新兴业务增长。此外，美的还布局医疗机器人、新能源汽车零部件等，形成多极增长引擎。
2. 海尔：全球化+高端品牌
海尔通过收购GEA、Fisher & Paykel等品牌，不仅提升海外份额，还强化了高端市场竞争力。其卡萨帝系列在国内高端家电市场占据绝对优势，海外收入占比超50%。
3. 格力：手机、银隆、新能源，屡战屡败
格力曾尝试手机、芯片等业务，但均未成功。董明珠力推的珠海银隆（钛酸锂电池）因技术局限，仅适用于公交领域。2023年，格力斥资30亿收购盾安环境，试图切入新能源车热管理系统，但受限于客户基础薄弱，去年仅贡献8.1亿营收。此外，格力重点布局的工业制品、绿色能源等业务增长乏力，甚至出现下滑。
格力的未来：能否扭转颓势？
格力的困境，本质上是传统家电企业在行业变革中的典型挑战——线上化、智能化、全球化三大趋势下，未能及时调整战略。
1. 渠道改革仍需深化
格力必须进一步削弱经销商体系的掣肘，真正建立高效的直营+线上渠道，否则难以应对美的、小米的竞争。
2. 全球化必须加速
国内家电市场饱和，格力需通过并购或本土化运营，提升海外份额，否则增长空间将越来越窄。
3. 多元化需更聚焦
格力的跨界投资应更谨慎，优先考虑能与主业协同的领域（如新能源、智能制造），而非盲目跟风。
结语：窗口期已过，追赶成本高昂
商业竞争的残酷在于，机遇一旦错过，再想夺回往往需要付出数倍代价。2018-2025年，格力在渠道、全球化、多元化上的犹豫，使其从家电三巨头之首滑落至追赶者。未来，格力能否重塑竞争力，取决于其能否真正打破固有思维，抓住下一个产业变革的机遇。否则，它可能不再是“错过机会”，而是彻底掉队。